我们知道2020年贵金属价格上涨25%。在2021年，全球经济从疫情中复苏，推动更多投资者转向风险较高的资产，遏制了对金银等避险资产的兴趣。有迹象表明，各国央行将加快缩减货币宽松政策，这使得未来一年市场前景变得更加复杂。使得2021年金价下跌3.51%，创2015年以来最大年度跌幅。
自2020年3月以来，美国央行实施超级量化宽松政策，每月购买1200亿美元的国债以及MBS。如果美联储量化紧缩，将导致金融市场流动性减少，提振国债收益率走高。 通胀预期有助于提高黄金作为对冲通胀工具的吸引力。地缘政治不确定性增强，也令黄金作为安全资产的避险吸引力提高。但是美国加息前景令持有非计息贵金属的机会成本提高。
随着美国10年期国债收益率提高，对黄金的这一避风港地位构成挑战，2020年八九月份到达顶部，开始回落之旅 ，黄金震荡整理了几个月。 尤其是 从2021年1月开始，国际金价再度大幅走低，第一季度国际金价下跌10% 。 清明节算是黄金价格的“分水岭”，当时面对不断下跌的价格，小褚认为贵金属二次探底成功，加上美联储会议来袭，未来黄金将重启涨势， 随后的行情验证了小褚的观点。第四季度再度上涨，整体上涨超过4%。
近期资金涌入黄金市场，不只是因为乌克兰局势以及股市波动加剧，也和通胀压力激增有关。黄金一直被视国际资本市场硬通货，被投资者选作最重要资金避险工具，坊间更有“大炮一响，黄金万两”的说法。
刚刚过去的一周，贵金属价格继续强势运行，最高触及1905美元/盎司，为2021年6月以来新高，为连续第三周上涨，主要原因是俄罗斯和乌克兰紧张局势升级，提振了市场对贵金属的避险需求，推动避险资金涌入黄金市场；另一方面，美联储会议纪要鹰派程度不及市场预期，也部分打消了黄金多头的顾忌。
综合所述，对于贵金属后市，期货小褚建议大家多单继续持有比较好，关注上方压力情况，逢高减仓比较好；同时关注白银的反弹上涨机会。个人观点，投资有风险，入市需谨慎，仅供大家参考！
二、行情回顾
上周国际金价开盘1862.2美元/盎司，盘中最高价1905美元/盎司，最低价1845.4美元/盎司，收盘价1900.8美元/盎司，上涨40.2美元，涨幅2.16%，再创近几周新高。国内期货市场，上海黄金主力合约，开盘价376.48元/克，盘中最高价388.3元/克，最低价375.24元/克，收盘价386.64元/克，上涨11.4元/克，涨幅3.04%；白银主力合约开盘价4762元/千克，盘中最高价4964元/千克，最低价4759元/千克，收盘价4915元/千克，涨幅3.47%。符合预期，美国非农超预期，假期贵金属上涨，数据周来袭，金价何去何从？
三、基本面动态
1、周度消息：
周一，黄金期货连续第七个交易日上涨，创下近三个月来的新高。围绕俄乌冲突的担忧提振了黄金的避险吸引力。
周一，美国股指继续下滑，因为担心通胀压力将会促使美联储更为激进加息。美国警告俄罗斯可能攻击乌克兰，也令市场避险心理上升。
周二，黄金期货收盘下跌，结束了此前连续多个交易日上涨的行情。俄罗斯媒体报道一些参加边境演习的部队已经返回基地，令近期美英恶炒的俄罗斯即将“入侵”乌克兰的传言不攻自破，缓解了市场对于俄乌紧张局势升级的担忧。
中国黄金协会的数据显示，为期一周的春节假期期间，中国黄金消费同比增长13%。春节是中国传统的黄金消费旺季，黄金饰品以及金条是节日期间最畅销的产品。中国黄金协会表示，2021年中国黄金消费总量为1,120.9吨，同比增长36.53%，比疫情前的2019年增长11.78%。
周三，黄金期货收盘上涨。美国声称俄罗斯仍在与乌克兰接壤的边境地区集结军队，投资者也在等待美联储周三发布的政策会议纪要能够提供更多有关收紧货币政策的指引。
美国联邦储备理事会（美联储/FED）周三公布的1月25-26日会议记录显示，美联储决策者一致认同，随着通胀对经济的影响扩大，且就业市场强劲，是时候收紧货币政策，但任何决定都将取决于每次会议对数据的分析。
美国1月零售销售月率实际公布3.80%，预期2%，前值-1.9%；美国1月零售销售年率实际公布 %，前值16.95%。美国1月核心零售销售月率实际公布3.3%，预期0.9%，前值-2.3%。美国1月零售销售月率录得3.8%，为去年3月来新高。
周四黄金期货连续第二日上涨，创下8个半月来的新高，自去年6月份以来首次收在1900美元上方。媒体报道乌克兰东部地区出现小规模交火，美国总统拜登声称俄罗斯仍计划进攻乌克兰，令投资者避险心理占据上风，纷纷逃往黄金避风港。
