本周LME铜市场价格弱势下行。伦铜较节前累计收跌228.5美元/吨，报于9281.5美元/吨，日线破位下行，短期关注9260美元附近压力。沪铜主力重心下移。2206合约累计下跌1880元/吨至70880元/吨，跌幅为2.58%。
美元强势上扬，有色价格全面承压。期内美联储紧缩行动加码，美元指数获益走势强劲，有色价格集体承压陷入回撤。当前国内运输环节依然不畅，有色供需受到制约，预计下期有色价格或多数延续震荡调整。
现货铜价
本周现货铜价先跌后涨，交投有所改善。本周四现货铜报价在72200元/吨，较上期下跌1495元/吨，跌幅为2.03%，周均价为74227元/吨，较上期环比跌幅2.58%。现货价格先跌后涨，电解铜市场升水同样先跌后涨，均值升水高点245元/吨、低点40元/吨，本周波动原因有两点：基本面延续供紧两弱、海外激进加息落地。
供应端国内冶炼厂出货较前期有所转弱，当前冶炼厂利润水平较高，维持高产意愿较强，开工维持相对高位，预计中下旬山东部分冶炼厂即将复工生产。进口方面，内外价差持续修复，出口窗口关闭，进口利润增加，预期未来进口有增量，总体供应仍处于高位水平，但当前冶炼厂以及贸易商库存水平较低，从而对市场有一定支撑。
需求端略有复苏，但总体仍表现一般，主要是受节后铜杆开工率呈现复苏提振；金融方面美联储5月加息50个基点落地，激进式加息路径对市场情绪影响较大，期货价格下跌幅度较大；当前供应端开工率维持高位水平，整体库存较低，高价需求偏软，低价刚需补库，预计下周铜价仍以弱势震荡运行为主。
废铜
本周废铜市场价格继续下跌，精废倒挂供需双弱。本周国内废铜市场情绪普遍低迷，精废价差始终低于1000元/吨，原料成本继续上涨，加之市场看空心态较重，多数铜厂开始削减库存，减产情绪强烈。
河北贸易商光亮铜价格在65900吨；其他市场废紫铜同步变化。河北、天津、辽宁再生铜厂普光亮采购66000-66100元/吨，湖北、湖南、江西等南方再生铜厂光亮铜采购主流66300元-66500元/吨，少量铜厂含税3%采购价格69000元-69200元/吨，含税13%采购价格在70800-71100元/吨，含税报价逐步减少，成交量不高。
影响本周废铜价格下滑主因是，宏观消息导致避险情绪继续升温，美指刷新近20年高位，大宗商品冲高后持续回落，而且拐点仍未出现。基本面供应情况也没有实现扭转，供不应求的市场大环境继续支撑废铜价格，推动其放缓下跌速度，因此在当前金融市场影响为主的环境下，预计下周废铜价格继续跟跌。
铜材
本周铜材价格延续下跌，下游需求清淡。截止本周四，无氧铜杆价格报73300元/吨，较上期价格下调1200元/吨；T2铜排报74100元/吨，较上期价格下调1200元/吨；R410A铜管报价77230元/吨附近，较上期价格下调1350元/吨；宁波地区58-3A黄铜棒价格为48900元/吨，较上期价格下调500元/吨。
东降西升延续，铜总库存增加。具体来看，截至5月12日，LME铜库存为175875公吨，期内累计上涨13.85%；COMEX铜库存为84133短吨，期内累计上涨0.97%。上海期货交易所铜市库存期内累计下降11.77%至15839吨。
后市行情走势预测
下期，关注国内需求释放节奏、宏观市场变动以及国内冶炼厂检修、复产进度。美联储释放激进加息预期，总体来说宏观层面对铜影响评估转弱；基本面呈现供需同增，内外价差修复，预计进口资源增多，但面临清关难题，国内冶炼厂山东某大型冶炼厂5月初步定于下旬投料生产，西北部分冶炼厂存检修计划，预计产量总体或有增量，在进口增加以及部分冶炼厂复产带动下，供应延续增量。
需求端主要驱动从出口转向内需，内需更多基于电力投资带来的需求增量，而高价抑制消费，难有较大改善，短期来看需求基本面表现不强，当前冶炼厂以及贸易商库存压力不大，本周成交尚可，预计铜库存仍处于较低水平，总体供应增速大于需求增速，预计铜或呈现弱势震荡。
供需端：供需基本面波动较小，近期LME库存不断增加，国内铜库存处于低位，内盘存在一定抗跌性，内外价差修复，进口利润转正，预期进口资源或有增量，国内冶炼厂以及贸易商库存均处于低位，仍以长单订单交易为主，供应端总体偏紧，伴随部分冶炼厂复工，供应端压力边际缓解，国内需求端高价抑制需求，低价刚需补库意愿较强，关注后续需求释放进度。
综上，下期铜价或延续弱势震荡走势。具体来看，伦铜关注8900美元/吨一线支撑，上方暂看9530美元/吨一线压力位；国内沪铜期货主力关注72200元/吨一线阻挡，下方看70000元/吨一线支撑。
