8月29日,中国有色矿业发布了2024年中期报告。
上半年,公司实现营收20.1亿美元,同比增长9%;净利润表现更为亮眼,当期实现3.03亿美元,同比增长14.9%,远超此前公司预期的2.17亿美元。同时,公司年化ROE(净资产收益率)、ROA(总资产收益率)分别为21.73%、14.49%,相较2023年全年均有大幅提升。
业绩的全面上涨,离不开今年上半年铜价的持续走高。站在当前时点,如何看待其长期价值中枢的变化,可以从价和量两方面来观察。
一、铜价长期支撑强劲
铜作为一个兼具金融属性和工业属性的有色金属,受到货币政策和供需关系两方面影响。
首先从货币政策来看。
8月23日,美联储主席鲍威尔公开表态:政策调整的时机已经到来。市场普遍将其解读为美联储明确的降息信号。
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,9月份美联储降息可以说是板上钉钉。中金公司报告也有类似观点,认为鲍威尔的发言基本明确9月降息。根据CME利率期货显示,市场认为9月降息的概率已达到100%,其中降息25bp概率76%,降息50bp概率24%。
美联储降息预期对于铜价的支撑在今年已经上演过一次。今年3月,在美联储释放出年内三次降息预期后,伦铜一路上涨达到历史新高11104.5 美元/吨。但随后在获利盘了结以及预期内降息未能达到,铜价有所回落。