10月15日，在2024（第二十六届）中国国际矿业大会上，赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司董事、副总裁兼总工程师吕晓兆作主旨演讲。
吕晓兆表示，矿产资源的金融属性和矿业的产业特性，决定了高质量发展的现代矿业必须与金融资本市场进行深度融合。所以，在全球经济波动时期，作为现代化矿业公司，必须要抢抓机遇，积极探索，不断拓宽国际化视野，加强国际合作与交流，扩大国际合作的广度和深度，积极主动“走出去”，推进国际化进程，实现全球矿业的繁荣发展。
全球矿业发展呈现新格局
吕晓兆指出，当前全球矿业发展格局呈现七方面特点：一是矿产资源供应格局多元化。目前，全球有色金属矿业供应格局正逐步呈现多元化，尤其在中国“一带一路”倡议的带动下，非洲、东南亚等国家和地区逐步成为新的重要矿产资源供应地区。
二是有色金属的消费与需求逐渐发生改变。主要表现为消费中心转移到亚洲，战略新兴矿产成为新一轮矿产资源需求热点。
三是矿产资源勘查开发热度不减。虽然受到矿业公司融资困难的影响，2023年世界矿产勘查投资小幅下降，但矿产资源勘查投资热度不减，地区分布更为广泛。一些新兴矿业国家矿产资源的开发有望进一步提升。
四是关键矿产资源供应链极度脆弱。一方面，焦点之争迅速白热化，关键矿产资源的稀缺性和垄断性决定了其必将成为大国竞争的焦点之一，现已上升到关乎国家能源安全的高度。另一方面，防守性政策密集调整，发达经济体调整关键矿产战略，更新关键矿产清单；发展中国家修改矿业制度和法律法规，强化资源管理。
五是国际矿产资源向头部集中。进入21世纪以来，以联合、兼并、重组为特征的战略性调整一直在持续，国际矿产资源向头部集中。各个国家通过与国际矿业巨头以及矿业公司的交叉持股，不断在全球范围内提高矿产资源保障能力和话语权。目前，全球十大矿业公司共同生产的矿产品合计占据全球超过一半的主要矿产资源，其中合计铁矿产量占全球比重接近一半，铜、钴产量占到全球的三分之一，镍、钼产量全球占比接近30%，金、银产量均占到全球的15%，铅、锌产量均占到全球的10%左右。
六是矿业资本结构高度金融化。全球矿业公司经过多年的并购、重组，目前已形成了高度的垄断特征。总部位于美国、澳大利亚、加拿大、日本、巴西、英国等国家的国际大型矿业公司股权结构中，金融机构持股比例一般在50%以上。全球前十五大矿企市值占全球50大矿企总市值比重达约65%。
七是投资并购增长与融资困难等风险并存。并购企业和购置重要矿山资产或勘查项目成为近年来矿业巨头发展战略之一。但由于利率上升，矿业公司融资和偿债困难，加上地缘政治和法律风险，投资和经营风险也上升。标普统计，2023全球金和贱金属公司并购较2022年增长58.2%，创10年来新高。普华永道报告也声称，今年下半年，为确保关键矿产供应，采矿与金属行业并购活动将有所增加。
矿业投资并购要遵循基本策略
不过，吕晓兆也强调，矿业的特殊性决定了其高回报率和高风险是共生的。矿业项目的利润来源和生产特点构成矿业投资并购的风险因素。所以矿业投资并购中最主要的，还是识别各类风险，只有通过对矿业投资风险因素的深入研究，采取合理的防控策略，尽可能地降低风险，才能提高投资活动的经济效益，保持矿业公司发展的可持续性。
吕晓兆认为，投资风险主要包括五个方面：一是国家风险，这是境外矿业投资并购最主要的投资风险，主要包括地缘政治风险及其相关的国别风险、矿业政策风险和资源民族主义。二是矿产资源风险，这是矿业项目并购中的一种最直接、最基本的风险因素，主要包括地质风险、专业技术风险和矿业权风险。三是资金风险，大量并购及投资背后的境外管理要求，都将转化为对资金的需求，主要包括融资风险、资金链断裂风险和汇率风险。四是市场风险，主要是由于产品价格波动和经济周期的变化导致的风险。五是企业风险，主要包括法律风险和劳务用工风险。
矿业公司进行矿业投资并购时，要遵循基本策略。吕晓兆表示，一是明确战略目标，制定筛选标准。战略是指导海外并购的总纲，矿业公司必须首先定位自己是生产商、勘探公司还是建设公司；其次制定目标，明确自己想要什么。在此基础之上，围绕战略，制定项目筛选标准，主要涉及投资规模、矿种、区域、项目阶段及品质的选择等。
二是开展尽职调查，充分评估预测。投资矿业项目前应该对项目做详细的尽职调查，包括技术、财务、法律、社会等方面，通过对项目的运营状态和预期进行全方位调查，对项目的发展和潜在风险进行评估，最大程度减小投资的潜在风险。
三是注重ESG建设，参与全球治理。积极响应和应对国际矿业治理的规则和倡议，利用自身优势，加入、对接、拓展矿业全球治理机制，加大在矿业领域ESG治理和减碳治理的参与力度，逐步从规则的适应者转变为规则的参与制定者，提升矿业的国际话语权和资源配置能力。
四是加强企业管理，培养国际人才。提升企业国际化运作能力，掌握国际上通行的行业规则，加强自身建设，规范投资行为。学习世界上比较成熟的先进经验，最大限度地避免“水土不服”“吃哑巴亏”等带来的投资风险。同时，高素质的人才是矿业企业境外投资成功运行的基础，也是国际矿业中介服务市场的主体部分。企业要不断增大国际优秀人才引进力度，加强“产学研”多方合作，培养国际化人才，壮大国际化人才队伍。
矿业“走出去”还需要多方支持与合作
一是制定全球资源战略合作体系。制定我国全球矿产资源战略，引导企业服务国家战略。构建全球资源互联合作机制，加强国际矿业贸易合作。构建国际贸易法规体系，规范企业跨国投资结构和行为。
二是加大矿业投资政策支持。通过完善国家财政政策机制，推动企业加强国外矿业投资投入；同时，出台优化税收优惠政策和制度，促进矿业开发活动。
三是建立矿业投资风险保障体系。通过设立海外矿业投资保险审批机构，督促企业在海外投资前完成风险调查；建立国家境外投资安全风险监测和预警机制、建立境外矿业投资风险应急服务机制，帮助企业降低投资风险。
四是完善矿业投资服务体系。以市场化方式促进我国商业中介服务体系可持续性发展；加强国内中介机构的宣传及其与企业的沟通、与国际机构的合作；鼓励和支持国内专业中介机构积极参与“走出去”；规范中介服务机构行为，加强社会监督和行政监管。
五是助推国内矿业公司能力建设。健全促进国内矿业企业发展的法规体系，加强信用管理；成立矿业企业专门管理机构和资讯服务平台；鼓励国有企业和民营企业海外矿业投资合作等。
